当前时间节点地产销售火热，地产后标的包括家居和家电板块均超额收益明显，国家统计局公布的 1-2 月房地产销售数据更是为地产后标的注入了一剂强心针。投资，销售数据全面向好，特别是三四线城市的地产销售数据更是可以用火爆两个字来形容。那么，问题来了，目前家居股的估值到底贵不贵？是否还可以继续追涨？如果可以追，到底有多少空间？未来的风险来自哪里？

主要原因是公司在7月份发布了新的品牌战略“定制”，进入定制整体橱柜等全新领域，彻底打开客单价提升的空间。而其他指标如营收增速、归母净利增速等对家居股估值的解释力较弱。

中山全屋家具定制观察到在地产销售同比增速在25%左右的时候，在这种情况下，倾向于认为投资者可以放心买入家居板块的个股，在公司业绩增速较快的情况下，持有一年稳稳得赚40%业绩增长的钱，即便面临估值下杀的风险，大概率还能有 30%以上的收益空间全屋实木定制。

三四线地产总体趋势向好

据统计，2017年1-2月三四线地产销售同比增长50%以上，但由于3月-4月是去年一波房地产上涨期的成交高峰，笔者预计今年3-4月的房地产同比数据存在压力，且这波三四城市的地产交易放量有一部分原因是春节期间的返乡置业，这部分需求在春节后会逐渐减弱。在笔者跟踪的 60个城市的高频数据中，三月份三四线地产同比数据已经出现了一定程度的下滑，其中3月1日-3月13日三四线城市同比下滑12.7%。年初到3月13日三四线城市同比（累计同比）增长依旧强势增长31.2%。从政策面来看，两会期间政府对房地产已经明确定调，特别是对于三四线城市，目前阶段依旧以去库存为主，市场整体要保持平稳、信贷依然会以较快速度投放等。而房价最大的利空——房地产税也不会被提交审议、政府明确表态房屋70年到期也会得到法律保护等等，综合各方面的情况来看，认为今年房地产总体趋势向好这一点仍不会有太大的变化。

我认为，中山全屋家具定制家居股在房地产增速较好的情况下极具投资价值，兼具成长股、消费升级和集中度提升的逻辑，大家可选择有30%以上空间的企业。